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而从国际中介的视角来看，近两(liang)个月中外资或延续了(le)年初至今(jin)的流出(chu)趋势。一方面，对冲基金或于4月底至5月中阶(jie)段性有所回(hui)流，但持续低位的Hibor利率驱动灵活资金以套息交易的方式转为加仓美元资产(chan)。另一方面，根据(ju)EPFR数据(ju)，以海外主动权益基金为代表的长线资金依然(ran)延续流出。
另外，在具体的经营方面，周大福也有亮点。2025财年，集团推出的(de)定价黄(huang)金产品营(ying)业额同比飙升105.5%。而其(qi)在内地黄金首(shou)饰及产品类(lei)别中，零售值占比亦由上一财政(zheng)年度的7.1%显著提升至(zhi)19.2%。周大福传(chuan)福系列和周(zhou)大福故宫系列自(zi)推出(chu)以来表现持续亮眼，2025财年各自实现(xian)了约40亿港元(yuan)的销售(shou)额，超出了年度目标。
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从国内甲醇进口情况看，从海关(guan)公布的数据来看，2025年1-4月中(zhong)国甲醇累计进(jin)口(kou)量为286.48万吨(dun)，同比(bi)下跌31.49%。今年以来国(guo)内外装置的超预期检(jian)修使得甲(jia)醇市场(chang)整体供应量相对紧张，一季度进口(kou)量仅有207万吨附近，较去年四季度减少近40%，与去(qu)年一季度相(xiang)比(bi)也减少30%以上。从季节性上看，二季度甲(jia)醇进口(kou)量增加仍是大概率事件，若冲突(tu)持续，6-7月(yue)到港量再度下降，进而(er)加剧供应缺(que)口，而非伊朗货(huo)源（如沙特(te)、阿曼(man)）短(duan)期难以弥补缺(que)口，中国(guo)港口甲(jia)醇库存可能加速去化，带来现货价格的跳涨。由于国内沿海甲醇以外采为主，甲醇占烯烃成本60%-70%，甲醇价格上涨将压缩下游MTO装置利(li)润(run)，江苏斯尔邦、宁波富德等企业可能(neng)被迫停车(che)检修(xiu)，需求萎缩或反噬甲醇价格。而夏季为甲醛等(deng)传统下游(you)淡季(ji)，高价甲醇可能抑制(zhi)采购意愿，形成“有价无市”局面。中长期来看，若冲(chong)突升级为长期对峙或(huo)制裁加(jia)码，伊朗甲醇出(chu)口受限可能常态化，虽然国际买(mai)家可以转向(xiang)美洲或(huo)东南(nan)亚货源，但新增产能周期较长，供应紧张或延续(xu)至2026年乃至(zhi)2027年。短期来看，关注港(gang)口库存变化及伊朗装置动态(tai)，若冲突未造成实质性停产，价(jia)格冲高后或回落。
在全球经济格局加速重塑的背景下，天通股份从传统单一出海模式转向产业链协同出海，以系统思维重塑全球化布局🧡。“当前企业出海仅靠单打独斗是不行的，要采取抱团的模式，整条产业链出海🧡🥿🍑🩲🩳，逐步在海外形成规模效应与话语权。”郑晓彬说🍇💟😈💝。
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从市场复盘看，熊市结束、牛市未立的震荡区间向上突破条件与牛市确立条件相近。预计2025Q2-Q3A股大概率处于震荡区间🥾，需待天时地利人和启动大级别行情😠。新消费核心标的仍处景气趋势🍊🥒💝💋，高估值可维持，医药、贵金属与之逻辑类似，不过要警惕消费扩散带来的短期调整。A股中期重回结构牛依赖科技产业趋势突破🥦🍈💘，短期科技超跌反弹，中期仍在休整🥭🍒。6月因公募基金业绩比较基准调整，或引发新一轮博弈🎒🎒。
