张弛小熊
“我們(men)(men)看到(dao)的昰(shì)典型的避險(xiǎn)情緒(xù)，”Wilson資産(chǎn)筦(guǎn)理公司的投資組郃(hé)(he)經(jīng)理Matthew Haupt錶(biǎo)示，“我們(men)現(xiàn)(xian)在關(guān)註的昰(shi)悳(dé)黑蘭(lán)的迴(huí)應(yīng)速度(du)咊(hé)槼(guī)糢(mó)，這(zhè)(zhe)將(jiāng)決(jué)定噹(dāng)前走勢(shì)的持續(xù)時(shí)間(jiān)。通常這(zhe)些走勢在初期衝(chōng)擊(jī)后會(huì)逐漸(jiàn)消退。”
伊以冲突对全球油品供应的影响更多体现在航运方面。霍尔木兹海峡最窄处仅39公里，完全覆盖在伊朗岸基火力范围内（霍尔木兹海峡是海湾地区石油输往世界各地的唯一海上通道，沙特、伊拉克、卡塔尔🥥🩰、阿联酋等国每年的油气出口大多从这里运出🍏🍌，份额最高峰时一度占到了全球海运原油贸易的40%💓🥥👢，据此前美国能源情报署的数据🤬🍄🍋，霍尔木兹海峡2022年的石油流通量平均为每天2100万桶，相当于全球石油消耗量的21%👄👛👘💕；据市场公开数据，2023 年霍尔木兹海峡的原油运量也超过 2000 万桶/日，占全球需求量的20% 以上）🥿🥝🍑，若伊朗封锁霍尔木兹海峡🩱🥝💋👙，全球20%以上的石油供应将受到冲击💕🎒👞🧡💗；替代路线包含沙特及阿联酋绕过海峡的管道，但运力（粗略统计约30%）远不及海峡的日常运量，且航运成本将大幅增加（2024年因红海危机航运保险成本上涨3倍）。不过该海峡的封锁将引起全球供应链断裂🍓🥻💔👙、输入性通胀及加速经济衰退👠🧄🧄，并进一步释放战争风险，加大美国对伊朗的打击，因此伊朗孤注一掷封锁海峡的概率不大，或以扣押油轮或航道管制的形式制造短期恐慌😠🍅。
张弛小熊
本周A股市场呈现震荡分化格局，上证指数围绕3400点展开多空博弈，调整幅度来看👘🧄💔🥝，深证成指和创业板指跌幅更大。周五中东问题，引发原油暴涨👞🎒，避险属性较强的贵金属🥻👚、油气开采等板块逆势走强🍍🥦👄，而科技、消费等成长板块调整幅度较大，盲盒经济、影视概念等个股大幅回调。本周美国宣布对钢铁衍生产品加征50%关税，短期冲击家电🍏💟、汽车零部件等出口链👿，但利好国内高端板材企业。美股科技股高位震荡，纳指距离历史新高仅一步之遥🧄，但港股受地缘政治及资金流出影响表现疲软🍇🥾🥿🧅，对A股情绪形成压制，短期市场波动或加剧，建议投资者保持仓位灵活性🍈🧡💓🥭，避免过度集中。密切关注6月中央政治局会议对经济政策的定调🤬🍈👜🍎。
高盛贵金属团队最(zui)新报告指(zhi)出，全球(qiu)央行和官方机构（不(bu)含美国）在今年4月通过伦(lun)敦(dun)场外市场（OTC）购(gou)入黄金68吨(dun)，远高于2022年疫情前的月均水平17吨。今年迄(qi)今为止，央(yang)行的平均月度购金(jin)达(da)到了88吨(dun)，已经略微超过高盛原先的预测（到2026年中为80吨/月）。
