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随(sui)着美豆油需求强度的逐步上行,或将(jiang)新(xin)增约150万吨的需求增量,大致对应着750万吨的(de)美国大豆(dou),而USDA最新预期美豆油在25/26年度的期末库存(cun)仅仅69.4万(wan)吨,这一方面加速了库(ku)存预计极限去库的预期,另一方便(bian)也将通过美豆压榨(zha)增量进而加速改善美豆平衡(heng)表,暗示(shi)美豆油,美(mei)盘油粕比及(ji)美豆均有进一步上行(xing)的空间,受益(yi)于此国(guo)内定价的传导路径或为:A-全球植物油(you)系统性上行,而我国棕榈油(you)进口依存度最高,上行定价(jia)也最为敏感,涨幅居前;B-我国进口大豆成本(ben)同步于美豆上涨,油粕定价(jia)同步上移。
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