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从国内甲醇进口(kou)情况看,从(cong)海关公布的数据来看,2025年(nian)1-4月中国甲(jia)醇累计进口量为286.48万吨(dun),同比下跌31.49%。今(jin)年以来国内外装置的超预期(qi)检修使得甲醇市场整体供应量(liang)相(xiang)对紧张,一季度进口(kou)量仅有207万吨附近,较去年四季(ji)度减少(shao)近40%,与去年一季度(du)相比也减少30%以(yi)上。从季节性上看,二季度甲醇(chun)进口(kou)量增加仍是大概率事件,若冲(chong)突持续(xu),6-7月到港(gang)量再度下降,进而(er)加剧供应缺口,而非伊朗货源(如沙特、阿曼)短期难以(yi)弥补缺口,中国港口甲醇库存可能加速去化,带来现货(huo)价格的(de)跳涨(zhang)。由于国(guo)内沿海甲醇以外采为主,甲醇占烯烃成(cheng)本(ben)60%-70%,甲醇价(jia)格上涨将压缩下游(you)MTO装置利润,江(jiang)苏斯尔邦、宁波富德等企业可能被迫停车检修,需求萎缩或(huo)反噬甲醇价(jia)格(ge)。而夏季为甲醛等传统下游淡季,高价甲醇(chun)可能抑制采(cai)购意愿(yuan),形成(cheng)“有价无(wu)市”局面。中长期来看,若冲突升级(ji)为长期对峙或制裁加码,伊朗甲醇出口受(shou)限可能常态化,虽然国际买家(jia)可以转(zhuan)向美洲或东南亚货源,但新增产能周期较(jiao)长,供应紧张或(huo)延续至2026年乃至2027年。短期来看,关注港口库存变(bian)化及伊朗装(zhuang)置动态,若冲突未造成实(shi)质性停产,价格冲(chong)高(gao)后或(huo)回落。
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美联储联邦公开市场委员会(FOMC)将于6月18日公布(bu)利率决议,目(mu)前市场预计该会议几(ji)乎没有降息(xi)的可能。根据芝商(shang)所的(de)模型,下一次降息可能要(yao)等到9月(yue)份(fen)。
另一家黄金珠宝(bao)行业龙头公司(si)中国黄金2025年一季度(du)营业收入(ru)也开始下滑。数据显示,2025年(nian)一季度,中国黄金营业收入110.03亿(yi)元(yuan),同比下降39.71%。