莹莹的华丽蜕变
鉴于迄今为止对通胀的传导有限🍋🍄🩰、劳动力市场稳定以及围绕特朗普政策的不确定性持续存在💝，外界普遍预计美联储将在下周会议上按兵不动。不过，随着通胀和劳动力市场降温，官员们可能面临要求降低借贷成本的更大压力🍉🥔🤬。
从市场复盘看🍏🥒🍆，熊市结束🥬、牛市未立的震荡区间向上突破条件与牛市确立条件相近💕🌽👚。预计2025Q2-Q3A股大概率处于震荡区间，需待天时地利人和启动大级别行情👗😠。新消费核心标的仍处景气趋势，高估值可维持，医药、贵金属与之逻辑类似，不过要警惕消费扩散带来的短期调整。A股中期重回结构牛依赖科技产业趋势突破，短期科技超跌反弹🧄🧄，中期仍在休整🥒🥬💞。6月因公募基金业绩比较基准调整，或引发新一轮博弈👄🍒🍇😈。
铁拳学校
对于金(jin)价后(hou)市走势，朱善颖认(ren)为(wei)，金(jin)价仍在牛市周期中。从下(xia)半年来看，贸(mao)易(yi)摩擦虽(sui)较4月极端(duan)情况缓和(he)，但特朗普**对维持关(guan)税(shui)的态度明朗，关税依然是基准(zhun)的场(chang)景假设，美国抢进口持续性(xing)和(he)对经济数(shu)据的支撑时间有限，下半年(nian)美国基本面走弱趋势延续，美联储降息路径(jing)维持，宏观环境仍利多黄金。此外，美国财政无序扩张(zhang)引发的美元信用收缩，已经从宏大叙事转向交易落地，三季度随着财政法案的推进落地，黄金对(dui)债务扩张(zhang)引发的美元信用下降，敏感性预计依然(ran)较高。长期来看，特朗普(pu)就任后逆全(quan)球(qiu)化趋势进一(yi)步加强(qiang)，局部(bu)地缘冲突不断，央行购金行为持续，国内(nei)开放险资(zi)购金形成了(le)新的购买力量和信心提(ti)振，黄金的战略配置意义持续凸显。
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