飞车辅助
尽管美联(lian)储下周料将维持利率不变，但通胀持(chi)续降温、就业市场疲软、关税影响有限，降息条件已(yi)日趋成熟。美联储下(xia)周开会时(shi)不必采取行动(dong)。与去年9月相比，现在的紧迫性有所减弱(ruo)。但美联储官员在展望和言论中需要(yao)承认风险正在发生(sheng)变化。
“我们看到的是典型的避险情绪，”Wilson资产管理公司的投资组合经理Matthew Haupt表示，“我们现在关注的是德黑兰的回应速度和规模，这将决定当前走势的持续时间。通常这些走势在初期冲击后会逐渐消退😻。”
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不(bu)过(guo)，特(te)朗普**关税(shui)政策的预(yu)期影响尚未显现出来。美国5月CPI低于(yu)预(yu)期，失业率则稳(wen)定在4.2%。尽管如(ru)此，美国企业已表示愿意将部分关(guan)税成本转嫁给消费者。同时，也(ye)有证据表明，外国劳动力(li)大幅减少可(ke)能正在(zai)导(dao)致劳动力市场收紧，从(cong)而有助于抑制失业率的上升。
摩根大通首席(xi)美(mei)国经济学家Michael Feroli在周五发布的会(hui)议前瞻报告中淡(dan)化了美联储在会后声明中提及当前事态的可能性。
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首先来看中国进口的表(biao)现。从图1可知(zhi)，5月来自中国的进口为 TEU，环比(bi)减少20.8%，同(tong)比(bi)减少28.5%——23-24年5月的环比(bi)增速分别为(wei)5.1%和17.6%。从占比份额上来看，今年5月是(shi)自2019年(nian)中国开(kai)启(qi)转出口贸易模式之后首次跌破了(le)30%到29.3%。无论是从进口的环比变化还是在总进口中的占比来看，5月中(zhong)美强脱钩标志性表现十(shi)分明显。不(bu)过，仍需(xu)要(yao)看到在这样(yang)中(zhong)美极端恶化的(de)贸易环境(jing)下转出口的贡(gong)献：中国整体5月的出口并(bing)没有如此大的影(ying)响，同时美国5月进口的环比9.7%减量之所以没有与来自中国的20.8%同步，是(shi)因为其5月来自越(yue)南、印度和韩国(guo)的(de)进口环比分别增(zeng)长了2.3%、5.7%和4.9%。
