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2💖🍎👜、关注7月债市机会:短期债市虽可能维持震荡,但持续时间或相对较短,7月或成为债市情绪转变的重要时点,建议关注7月债市机会。
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立足当前,海外宏观环(huan)境的(de)不(bu)确定(ding)性或为7月行情增添新的看(kan)点。与往年不(bu)同,2025年呈现(xian)出(chu)宏观逻辑交易大年的特征,主要原因在于特(te)朗普**关税政策对全球贸易形势带来高度不确定性(xing)扰动。特朗普于4月9日宣布对等关税暂停90天实施,7月9日即为暂(zan)停期限的(de)截止日期。从最新(xin)情况来看,特朗普**除(chu)了与(yu)英国达(da)成贸易协议外,与欧盟、日本、韩国等其他经(jing)济体的谈判过程并不顺(shun)利,于(yu)7月9日前达成协议的可能性(xing)相对有限。当前特朗普**已开始释放进(jin)一步延长关税暂停期限的积极信号(hao),但关于(yu)如何界定某(mou)个国(guo)家是否属于可延长暂停期(qi)限的“善意(yi)谈判”类(lei)型,或仍存较大不确(que)定性。极端(duan)情况下,特朗普对等关税于7月9日全面落地,或造成全球贸易摩擦显著升温,对宏观经济、风险偏好(hao)、资本流动等一系列(lie)因子的(de)影响不容忽视。
美国5月份关税收入创纪录新高,有助于缩小当月预算赤字💟,不过,随着特朗普**与贸易伙伴进行谈判,而且关税错措施面临司法挑战,对关税收入持续性的疑问依然存在。美国财政部月度预算报告显示,5月份关税收入达230亿美元🍓👚,同比增长170亿美元💝🍉🥑,增幅270%。本财年至今,关税总收入已达860亿美元😠🍑,较2024年同期增长59%🤍🥻👞。