今日小鸡答案
国(guo)内制(zhi)糖期结束(shu)，供应端的增量主要体现在进口(kou)方面，因此内外糖价联动有所加(jia)强。随着海外原糖价格的进一步(bu)下跌，配额外进口(kou)利润窗口已然打开，伴(ban)随(sui)进口许可证下发提速，进口端的供应压(ya)力逐渐增(zeng)强，预计7月左右进口到港数量将有所增加。若到港节奏平缓则产业(ye)挺价意愿偏强(qiang)，但若到港集中，企业库存(cun)压力集中体现，则有可能带来降(jiang)价促销。因此未来两个月原糖(tang)到港节奏是关键的观察角度。海外方面，以色列与伊朗关系紧张，抬升(sheng)原油价格，进(jin)而生物燃料乙醇(chun)性价比有望提高，巴西未来有可能(neng)增加乙醇生产，食(shi)糖供应压力或有所(suo)减弱，国际食糖价格跌势或有所放缓。同时，因我国食糖受进口配(pei)额等政策托底，对糖价也无(wu)需过分担忧。
科创综指自2025年1月20日发布以(yi)来，相关ETF产品(pin)以惊人速度扩容。截至6月12日，全市场跟踪科创综(zong)指ETF产品13只，总规模突破150亿元（达到152.68亿元）。最新上市的嘉实上证科创板综合增强ETF（交易代码：588670）虽然规模相对较小(xiao)，但同时(shi)也具备了稀缺性。
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就上市审核来看，业绩增长成为监管高度关注的问题(ti)。在6月12日的上(shang)市委会(hui)议现场，深交所上市审核委员会主要问询了(le)两方面问题：一(yi)是请联合动力说明对公(gong)司收入(ru)、毛(mao)利率(lv)、净利润的影响，联合动力作为第(di)三方独(du)立(li)供应商是否存在被替代的风险，公司业绩增长是否具有可持续性；二是请联合动(dong)力代表说明(ming)公司研发费用率(lv)持续下降(jiang)的合理性，现有研发费用规模是否足以支撑联合动力的业(ye)绩增长。
若得以实现🧡🤬，2025-2027年的美豆油消费增速或将为3%，20%，2%，这其中2026年的消费增速或可以比肩2022-23年间的需求井喷，彼时美豆油最高上行至87.5美分每磅，彼时CBOT油粕比价一度上行至0.2，届时或有望出现美豆油加速估值上行至60美分磅。
