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从国内甲醇进口情况看,从海关公(gong)布的数(shu)据来看,2025年(nian)1-4月中国甲醇(chun)累计进口量为286.48万吨,同比下跌31.49%。今(jin)年以来国(guo)内(nei)外装置的超预期(qi)检修使得甲醇市场(chang)整体供应量相对紧张,一季度(du)进口量仅有207万吨(dun)附近(jin),较去(qu)年四季度减(jian)少近40%,与去年一季度相比也减少30%以上。从季(ji)节(jie)性上看,二季度(du)甲醇进口量增加仍是大概率事件,若冲突持续,6-7月(yue)到港量再度下降,进而(er)加剧供应缺口,而非伊朗货(huo)源(如沙特、阿曼)短期难(nan)以弥补缺口,中国港口甲(jia)醇库存可能加速去化(hua),带来(lai)现货价格的跳(tiao)涨。由于国内沿(yan)海(hai)甲醇(chun)以(yi)外采为主,甲醇占烯烃成本60%-70%,甲醇价格上涨将压缩(suo)下游MTO装置利润,江苏斯尔邦、宁波富德等企业可能被迫停车检修,需求萎缩或(huo)反噬(shi)甲醇价格。而夏季为(wei)甲(jia)醛等(deng)传统下(xia)游淡季,高价(jia)甲醇可能抑制(zhi)采购意愿,形成“有价无市”局面。中长期来看,若冲突升级为长期(qi)对峙或制裁(cai)加码,伊朗(lang)甲醇出口受限可能常态化,虽(sui)然国际买家可以转向美洲或东南亚货源,但(dan)新增产能周期较长(zhang),供应(ying)紧张或延续(xu)至2026年乃至2027年(nian)。短期来看,关注港口库存变化及伊朗装置动态,若冲突未造成实质性停(ting)产(chan),价格冲(chong)高后或回落(luo)。
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Natixis Investment Managers驻(zhu)波士顿的(de)投资(zi)组合经理Janasiewicz表示,“从历史上看,面对此类地缘政治事件,市场会下意识地做(zuo)出反应,历(li)史告诉(su)我们,很多时候要忽略这(zhe)类事件。有(you)几件事值得强调(diao)。这次行动会持续多久?显然,持续时间越长,信心就会受到越严重(zhong)的打击,最终会给市场带来压力。”
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