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“顯(xiǎn)(xian)然,最大的疑問(wèn)昰(shì),這(zhè)會(huì)持續(xù)多久?”東(dōng)(dong)京大(da)咊(hé)資本市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)研究負(fù)責(zé)人Chris Scicluna在談(tán)(tan)到(dao)中東跼(jú)勢(shì)(shi)時(shí)錶(biǎo)示,“市場已經正確(què)地反暎(yìng)了股票下跌(die)、油價(jià)咊黃(huáng)金上漲(zhǎng)。”本次30年期美债拍卖的得标利率为4.844%,为今(jin)年1月以(yi)来最高,此前5月8日为4.819%。这次拍卖的中标利率比预发行利率4.859%低了1.5个(ge)基点,没(mei)有产生体现(xian)需求疲软的尾部利差(cha),而上个月是产生了2.6个基点(dian)的尾部利差,这次拍卖(mai)的中标利率与预发行(xing)利率之差,也是去年11月以来的第二大。
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袭击标志着这(zhe)场(chang)已(yi)经笼罩石油市场约20个(ge)月的冲突出现剧烈升(sheng)级,但(dan)尚未造成重大的石油供应减少。不过,如果(guo)中东地区爆发更广泛的(de)冲突,不仅(jin)可能导致伊朗石油出口减少,还可能(neng)限制经由霍尔木兹海峡运输的石油供应,从而(er)带来全球石(shi)油流向出现重大改变的威胁。摩根大通预计潜在(zai)影(ying)响将超过每天(tian)210万桶。
综上,我们认为7月或(huo)是宏观交易逻辑更新与(yu)重构的重要时点。映射至债(zhai)券市场,当宏观经济、宏观政策、资金、关税等诸多问题逐步明(ming)朗后,或有望形成(cheng)新的交易主(zhu)线,驱动债市打(da)破4月以来的震荡行情。