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伊(yi)以冲(chong)突对(dui)全球(qiu)油品供应的影响更多体现在航运方(fang)面。霍尔木兹海峡最窄处仅39公(gong)里,完全覆盖在伊朗(lang)岸基火力范围(wei)内(霍尔木兹海峡是海湾地区石油输(shu)往世界各地的唯一海上(shang)通道,沙特(te)、伊拉克、卡塔(ta)尔、阿联酋等国每年的油气出口大多从这里运出,份额最高峰(feng)时一度占到了全球海运原油贸易的40%,据(ju)此前美国能源情报署的(de)数据,霍尔木兹海峡2022年的(de)石油流通量平均为每(mei)天2100万桶(tong),相当于全球石油消(xiao)耗量的21%;据市(shi)场公开数据,2023 年霍尔木(mu)兹海峡的原油运量也超过 2000 万(wan)桶/日,占(zhan)全球需求量(liang)的20% 以上),若伊朗封锁霍尔木兹海峡,全球20%以上的石油供(gong)应将受到冲击;替代路线包含沙特及阿联酋绕过海峡(xia)的(de)管道,但运力(粗略统(tong)计约30%)远不及(ji)海峡的日常运量,且航运成本将大幅(fu)增加(2024年因红(hong)海(hai)危机航运保险(xian)成本(ben)上涨3倍)。不过该海峡的封锁将引起全球供应链断裂、输入性通胀(zhang)及加速(su)经济衰退,并进(jin)一步释放战(zhan)争风险,加(jia)大美国对伊朗的打击(ji),因此伊朗孤注一掷(zhi)封锁海峡的概率不大,或以扣押油轮或航道管制(zhi)的形式制造短(duan)期恐慌。
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然而(er),国债收益率(lv)持续高企:继(ji)去年夏季(ji)至9月短(duan)暂下行后,收益率因美联储降息预期逆转(zhuan)而回升,年初有所(suo)缓和,但在总统唐纳德・特朗普4月(yue)2日宣布“解(jie)放日(ri)”关税政策后再次走高(gao)。10年期国债收益率目前约为4.4%,与去年同期基本持平。
鍼(zhēn)對(duì)油價(jià)后(hou)續(xù)走勢(shì),韓(hán)正己錶(biǎo)示,總體(tǐ)來(lái)看,美中(zhong)第二輪(lún)經(jīng)貿(mào)磋商原(yuan)則(zé)上達(dá)成協(xié)議(yì)框架,中東(dōng)緊(jǐn)張(zhāng)跼(jú)勢陞(shēng)級(jí)(ji),市場(chǎng)進(jìn)入夏季需求旺季等多重利好囙(yīn)素將(jiāng)對油價起到支撐(chēng)作用。受此影響(xiǎng),短期內(nèi)國(guó)際(jì)原(yuan)油價格或有繼(jì)續震盪(dàng)走(zou)高的空間(jiān)。