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纽约时间下午3点后不久💌🥒，美国国债收益率脱离盘中高点，不过各期限债券收益率仍走高4-7个基点，收益率差走阔🍋🥬💝；2s10s收益率差扩大约1个基点，5s30s收益率差扩大2个基点；10年期美债收益率收于4.42%附近，接近本周区间4.31%-4.515%的中间值。
引领市场4月低点(dian)反弹的(de)英伟达、特斯拉等个股普遍下跌。石(shi)油和国防类股(gu)逆势上涨，埃克森美孚和雪佛龙早盘均涨近3%，洛克希德-马丁和雷(lei)神技(ji)术涨幅均(jun)超4%。
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立足当前，海外宏(hong)观环境的不确定(ding)性或为7月行情增添新的看点。与往年不同，2025年呈(cheng)现出宏观逻辑交易大年的特征，主要原因在于特朗普**关税政策对全球贸易形(xing)势带来高度不确定性扰动。特朗普(pu)于4月9日宣布对等(deng)关税暂停90天(tian)实施，7月9日即为暂停期限的截止日期。从最新情况来看，特朗普**除了与英国(guo)达(da)成贸易协议外，与欧盟、日本、韩国(guo)等其他经济体的谈判过程(cheng)并不顺利，于7月(yue)9日前达成协议的(de)可能性相对有限。当前特朗普**已开始释放进一(yi)步延长(zhang)关税暂停期限的积极信号，但关于如何界定某个国家是否(fou)属(shu)于可延(yan)长暂停期限的“善意谈(tan)判”类(lei)型，或仍(reng)存较大不确定(ding)性。极端情况下，特朗普对等关税于7月9日全面落地，或造成全球贸易摩擦显著升温，对宏观经济、风险偏好、资本流动等一(yi)系列(lie)因子的影响不容忽视。
沃勒作为内部候选人，提出一(yi)条折中道路。与鲍威尔不同(tong)，他认为特朗普关税仅会(hui)短暂推高通胀，近期更暗示可能需要降息防止经济衰退。分析指出，沃(wo)勒的优势在于精通美联储运作机制，能确保政(zheng)策连贯性；劣势则是缺乏白宫青睐，且观点不够“鸽派”，不能(neng)满足特朗普的(de)降息诉求。
