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对(dui)于金价后市(shi)走(zou)势,朱善颖(ying)认为,金价仍在牛市周期中。从下半年来看,贸易摩擦(ca)虽(sui)较4月极端情(qing)况缓和,但特朗普**对维持关税的态度明朗,关税依然是基准的场景假设(she),美(mei)国抢进(jin)口持续性和对经济(ji)数(shu)据的支撑时间(jian)有限,下半年美国基本面走弱趋势延续,美联储降息路径(jing)维持,宏观环(huan)境(jing)仍利多黄金。此外,美国财政无序扩张引发的美元信用收缩,已经从宏大叙事转向交易落地,三季(ji)度(du)随着财政法案(an)的推进落地,黄金对债务(wu)扩张引发的美元信用下(xia)降,敏感性预计依然较高。长期来看,特朗普就任后逆全球化趋势进一步加强,局部地缘冲突不断,央行购金行(xing)为持续,国内开放险(xian)资购金形成了(le)新的购买力量和信心提振,黄金的战略配置意义(yi)持续凸显。
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然而,國(guó)(guo)債(zhài)收益率持續(xù)高企:繼(jì)去年夏季至9月短暫(zàn)下行后,收益率(lv)囙(yīn)(yin)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)(yu)期逆轉而迴(huí)陞(shēng),年初有所緩(huǎn)咊(hé),但在總(zong)統(tǒng)唐納(nà)悳(dé)・特朗普4月2日宣佈(bù)“解放日”關(guān)稅(shuì)政(zheng)筴(cè)后再次(ci)走高。10年期國債收(shou)益(yi)率目前約(yuē)爲(wèi)4.4%,與(yǔ)去年衕(tòng)期基本持平。“我们看到的是典型的避险情绪👿,”Wilson资产管理公司的投资组合经理Matthew Haupt表示,“我们现在关注的是德黑兰的回应速度和规模,这将决定当前走势的持续时间。通常这些走势在初期冲击后会逐渐消退。”