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随着美豆油需求强度的逐步(bu)上行(xing),或将新增约150万吨的(de)需求增量,大致对应着750万吨的美国大豆,而USDA最新预期美(mei)豆油在25/26年度的期末库存仅(jin)仅69.4万吨(dun),这一方面加速了库(ku)存预(yu)计极(ji)限去库的预期,另一方便也将通过美豆压榨增量进而加速(su)改善美豆平(ping)衡表,暗(an)示美豆油,美盘油粕比及(ji)美豆均有进一步上行的空间,受益于(yu)此国内定价的传导路径或为:A-全(quan)球植物油系统性上行,而我国棕榈油进口依存度最高,上行定价也最为敏感,涨幅(fu)居前;B-我(wo)国进(jin)口大(da)豆(dou)成本同步于美豆上涨(zhang),油粕定价同步上移。
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