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尽管美联储下周料将维持利率不变(bian),但通胀持续降温、就业市场疲软(ruan)、关税影(ying)响有限,降息条件已日趋成熟。美联储下周开会(hui)时(shi)不必采取(qu)行动(dong)。与去年9月相比,现在(zai)的紧迫(po)性有所减弱。但美联储官员在展望和言论中需要(yao)承认风(feng)险正在发(fa)生变化。
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随着美豆油需求强度的逐步上(shang)行,或将新增约150万吨的需求增量,大致对(dui)应着750万吨(dun)的美国大豆,而(er)USDA最新预期美(mei)豆油在25/26年度的期末库存仅仅69.4万吨,这一方面加速了库(ku)存(cun)预计极限去(qu)库的预期,另一(yi)方便(bian)也将通过美豆压榨增量进而(er)加速改善美(mei)豆平衡表,暗示(shi)美豆油,美盘油粕比及美豆均有进一步上行的空间,受益于此国内定价的传导路径或为:A-全球植物油系统性上行,而我国棕榈油进(jin)口(kou)依存度最(zui)高,上行定价也最为敏感,涨幅居(ju)前;B-我国进(jin)口大豆成本同步于(yu)美豆上涨,油粕(po)定价同步上移。
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