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“我们正在创建一个惠及美国农民的新系统,”美国环保署署长Lee Zeldin在一份新闻稿中表示:“我们再也无法接受美国人为外国竞争对手付费的现有体系了🩱👝😻🥝。”
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美國(guó)商品(pin)期貨(huò)交易委(wei)員(yuán)會(huì)(CFTC)截至6月10日噹(dāng)週的數(shù)據(jù)(ju)顯(xiǎn)示,對(duì)(dui)衝(chōng)基金、資産(chǎn)筦(guǎn)理公司等非商業(yè)交易者在截至週二噹(dang)週加大看跌美元(yuan)的(de)押(ya)註。随着(zhe)美豆油(you)需求强度的(de)逐步上行,或将新增约150万吨的(de)需求增量,大致对应着750万吨的美(mei)国大豆,而USDA最(zui)新预(yu)期美豆油(you)在25/26年度的(de)期末库存(cun)仅仅69.4万吨,这(zhe)一方面加速了库存预计(ji)极限去库的预期,另一方便也将(jiang)通过美豆压榨增量进而加速改善美豆平衡(heng)表,暗示美(mei)豆油,美盘油粕比及美豆均有进一步上(shang)行的空间,受(shou)益于此国内定价的传导路径或为:A-全球(qiu)植物油系统性上行,而我国棕榈油进口依存(cun)度最高,上行(xing)定价也最为敏感(gan),涨幅居前;B-我国进口大豆成本同步于美豆上涨,油粕(po)定价同步上(shang)移。
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综上,我们认为7月或是宏观交易逻辑更新与重构的重(zhong)要时点。映射至债券市(shi)场,当宏观经济、宏观政策、资金、关税等诸多问(wen)题逐步明(ming)朗后,或有望形成新的交易主线,驱动(dong)债市打破4月以(yi)来的震荡行情。