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“今年以来，A股正在(zai)迎来新的机遇。”近日(ri)，国盛证券研究所副(fu)所长(zhang)、首席钢铁行业(ye)分析师笃慧(hui)在上海证券报主办的“上证·首席讲坛”上，从康波周期视角探讨了全球经济格局(ju)的变化，分析了未来大类资产配置所面临的机遇和挑战。
一连串低于预测的通胀数据进一步证(zheng)明，消费者(zhe)尚未感受到美国总统唐纳德(de)•特朗普(pu)关税的(de)严重冲击 —— 这或许是(shi)因为最具惩罚性的关(guan)税(shui)暂缓，或得(de)益于企业迄今吸收了额外成本，或在(zai)关税实施前增加了库存。然而，如果更高的关税(shui)开始生(sheng)效，企业将更难以将这些成本屏蔽在消费者之(zhi)外，这也是为什么经济学家预计企业在未(wei)来几个月会更明显提高价格的部分原(yuan)因。
甜蜜的惩罚
鍼(zhēn)(zhen)對(duì)以色列對伊朗髮(fà)動(dòng)的軍(jūn)(jun)事打擊(jī)，伊朗最高領(lǐng)袖哈槑(méi)內(nèi)(nei)伊誓言將(jiāng)“強(qiáng)力(li)迴(huí)應(yīng)”竝(bìng)進(jìn)行報(bào)復(fù)。此次打擊迄今已造成伊朗多位高級(jí)將領身亾(wáng)，關(guān)鍵(jiàn)覈(hé)設(shè)(she)施也成爲(wèi)重點(diǎn)打擊目標(biāo)。立(li)足当前，海外宏观环境(jing)的不确定性或(huo)为7月行情增添新的看点。与往年不同，2025年呈现出宏观逻辑交易大年的特征，主要原因在于特朗(lang)普**关税政策对全球贸易(yi)形势带来高度不确定性扰动。特朗(lang)普于4月9日宣布对等关税暂停90天(tian)实施，7月(yue)9日(ri)即为暂停期限的截止日期。从最新情况(kuang)来看，特朗(lang)普**除了与英国达成贸易协(xie)议(yi)外，与欧(ou)盟、日本、韩国等其他经济体的谈判过程并不顺利(li)，于7月9日前达成协议的可能性相对有限。当前特朗普(pu)**已开始释放进一步延长关税暂停期限的积极信号，但关于如何界定某个国家是否属于可延(yan)长暂停期(qi)限的“善意谈判”类型，或仍存较大不确定性。极端(duan)情况下，特(te)朗普对等关税于7月9日全面落地，或造(zao)成全球贸(mao)易摩擦显著升温，对宏(hong)观经济、风险偏好、资本流动等一系列因子的(de)影响不(bu)容忽视。
甜蜜的惩罚
6月13日上(shang)午开盘，通源石(shi)油（300164.SZ）、准油股份（002207.SZ）、贝肯能源（002828.SZ）、中曼石油（603619.SH）竞(jing)价涨停，科力(li)股份（920088.BJ）、潜能恒信（300191.SZ）、宝利国际（300135.SZ）、洲际油气（600759.SH）高开超(chao)10%。
