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立足当前，海外宏观环(huan)境的不确(que)定(ding)性或为(wei)7月行情增添新的看点。与往年不同，2025年(nian)呈(cheng)现(xian)出宏观逻辑交易大(da)年的特征，主要原因在于特朗普(pu)**关税政策(ce)对(dui)全球贸易形势带来高度不确定性(xing)扰动。特朗普于4月9日(ri)宣布对等关税暂停90天实施，7月9日即为暂停期限的截(jie)止日期。从最新情况来(lai)看(kan)，特朗普**除了与(yu)英国达成(cheng)贸易协议(yi)外，与欧盟、日本、韩(han)国等其他经济体(ti)的谈判过程并不顺利，于7月9日前达成协议的可能性相对有限。当前特朗普**已开(kai)始释放进一步延长关税暂停期限的积极信号，但关于如何界定某个国(guo)家(jia)是否属于可延长暂停期限(xian)的“善意谈判”类型(xing)，或仍存较(jiao)大不确(que)定性。极端情况下，特朗普(pu)对等关税于7月9日(ri)全面落地，或(huo)造成全球贸易摩擦(ca)显著升温(wen)，对宏观经济、风险偏好、资本流动等一系(xi)列因子的影响不容(rong)忽视。
美国(guo)环保局提交提案(an)，将2025年(nian)-2027年的RVO从2024年的33.5亿加仑(lun)上调至(zhi)56.5亿加(jia)仑（2025年），71.2亿加仑（2025年），75亿加仑（2025年），虽然目前(qian)上述预期仍属(shu)于EPA 的内部提案，尚未进入正式法规程序。
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其实汉堡王关店的决策来得并不突然🎒🥒。今年5月🤍🍍，在发布一季度财报后👙👅🥾🩲，RBI集团CEO Josh Kobza称，预计在未来12个月内🩳👙👄，汉堡王中国会关闭些尚未盈利的餐厅，这些餐厅每年的平均销售额相对较低🍇，不足30万美元。
这一点在本周的担保(bao)隔夜融资利率（SOFR）期货中已有体现(xian) —— 这是交易员押注美联储政策利率变动的主要方式(shi)。大量抛售2026年3月合约而买入2026年6月合约的操作，构成押注美联储将在此期间降息的交易策略。
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本周担保隔夜融资利率SOFR期货显(xian)示，市场对美联储主席鲍威尔任期结束的(de)预期正在推动新一(yi)轮降息押注。大量交易员正在卖出2026年3月的合约，同时(shi)买入同年6月的合约——恰好跨越鲍(bao)威(wei)尔在2026年5月卸任的(de)时间节点。周四，相关合约的交易量超过6万手，创下历史第二高。
