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立(li)足当前,海外宏观环境的不确定(ding)性或为7月行情增添新的看点。与往年不同,2025年呈现出宏观(guan)逻辑交易大年(nian)的特(te)征,主要(yao)原因在于特朗普**关税政策对全球贸易(yi)形势带来高度不确定性扰动。特朗(lang)普于4月9日宣布(bu)对等关税暂停90天实施,7月9日即为暂停期限的(de)截止日期。从最新情况来看,特(te)朗普**除了与英(ying)国达(da)成贸易协议外,与欧盟、日本、韩国等其他经济体的谈判过程并不(bu)顺利,于7月9日前(qian)达成协(xie)议的可(ke)能性(xing)相对有限。当前特朗普**已开始释放进一步延长(zhang)关税暂停期限的(de)积极信号,但关于如何界(jie)定某个国家是否属于可延长暂(zan)停(ting)期限(xian)的“善意谈判”类型,或仍存(cun)较大(da)不(bu)确(que)定性。极端(duan)情(qing)况(kuang)下,特朗普对等关税于7月9日全面落地,或造成全球贸易摩擦显著升温,对宏观经济、风险偏好、资本流动(dong)等一系列因子的影(ying)响不容忽视。
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