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究其原因,7月或是观测债市行情主要驱(qu)动因子是否发生变化(hua)的良好窗口期。基本面(mian)、政策面、资金面是影响(xiang)债市行情的主要驱动因子,这些(xie)因(yin)子在7月的可观测性或均有所增加。首(shou)先,7月中旬统计局会公布上半年GDP等一系列经济(ji)数据,经(jing)济基(ji)本(ben)面既是决定国债收(shou)益率的(de)内在锚点,也(ye)是影响宏观政策的主(zhu)要(yao)因(yin)素;而后,7月下旬政治局会议通常会以经(jing)济形势为主要议题,可据此对下半年宏观(guan)政策导向进行前(qian)瞻(zhan)把握;最后,基于对(dui)宏观经(jing)济和(he)政策导向的(de)最新观测,叠加对央(yang)行货币(bi)政策操作的持续跟(gen)踪,投资者或能对后(hou)续资金状况形成更为清晰的认知。在此基础上,投资者或可更新债市行情判断,并在(zai)交易过程中驱动新一轮(lun)债(zhai)市行情启动。